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多位来自股份行和城商行资管部人士对记者表示，短期来看不会有太大影响，尤其是银行并不会这么快自建团队来投资A股，投研能力、市场化薪酬、客户风险偏好等仍是制约，委外投资仍然会是主要的渠道，“但由于近期市场不确定性较高，且委外FOF（基金中的基金）管理人能力参差不齐，加上以后银行完善自身投研能力，可能未来委外业务仍会继续缩量。”

从下图可看出，发达经济体、美国和欧元区的政府债务占GDP之比一直在上涨。在此期间，摩根士丹利资本国际公司（the MSCI World）的年回报率约为3%。也许有人会问，这是市场预期回报率的新常态吗？还是说，这只是一个暂时的阶段？接下来，以日本为例，深入探究这个问题。

在此，也呼吁市场的机构投资者能更多地设计一些针对性强的、可以满足不同投资者个性化风险管理需求的理财产品或结构化产品，汇集小资金为大资金进入A股市场，发挥机构的专业特长，让广大的中小散户能够更多地间接受益股指期货对市场带来的好处，实现资产的保值增值。（CIS）

我们通过CTO/MTO行业来倒推甲醇的需求量：2019年全年CTO/MTO行业整体开工率在79.9%，按照2019年年末1570万吨的CTO/MTO产能，1：3的甲醇消耗量以及54%的需求占比计算，预计2019年甲醇的需求量在7000万吨左右。2020年，新装置产能新增有限，开工率已处于高位，预计2020年甲醇的需求量在7580万吨附近。

价格影响因素宏观环境2019年，经济下行压力逐步加大，内外部宏观环境的转弱或将导致的全球层面需求下滑，给大宗商品价格带来巨大压力，包括甲醇。时至2020年，随着全球利率超预期宽松落地，我们预计2020年世界经济将弱复苏，商品供需将边际回暖。总体来说，2020年的宏观相较2019年更为乐观。

责任编辑：李铁民中金：半导体进口替代的投资机会来源：中金点睛我们认为美国限制对中国的科技技术出口，长期将加速半导体国产化进程。目前，中国在生产代工、设备、存储器、计算、模拟及数模转换芯片、射频前端、EDA软件等领域缺口较大，存在进口替代机会。同时在科创板拟上市企业中，我们也看到一批优秀的设计企业。