linnannan101@gmail.com

股市方面，整体长期看好，中期分化明显，机构资金主要还是看优质资产，有竞争优势的企业未来的市场表现会明显更优。大宗商品方面，房住不炒的政策下，黑色系商品长期压制。“大类资产配置方面来看，债券市场受益于全球继续降息，中国国债收益率对外资有很强的吸引力，中国股票市场估值处于相对低位，未来固收+绝对收益策略会有出色表现。”茂典资产表示。

尤为积极的是百亿私募们。数据显示，上周百亿股票私募加仓的幅度显著，仓位指数更是飙升至年内高点83.15%，领先行业平均高达15.67个百分点。同时，百亿私募仓位指数图显示，今年以来百亿私募仓位高居不下，除了今年5月-7月一度降至7成仓位以下，8月底又开始快速加仓。截至目前，高达88.49%的百亿私募仓位在五成仓位以上，其中有30.37%的百亿股票私募保持八成以上高仓位运作。

新债发行需求向好。农发行2年期增发债中标收益率4.0040%，全场倍数4.65。中债数据显示，2年农发债最新到期收益率为4.1038%。中国4月外汇储备环比减少179.68亿美元至3.125万亿美元，创近5个月新低。美元走强，人民币贬值压力加剧在岸资金外流压力。

而且，随着7月份3000亿元降费新举措的实施，下半年减税降费力度更大，预计各地财政收入会进一步放缓。可以说，在大规模减税降费政策叠加经济增速放缓及外部环境日趋复杂的背景下，需要正视当前地方财政收入放缓问题。优化财政支出无疑是首要选项。应对减税降费带来的财政收入增速下行，政府需要提高支出效率，削减不必要的支出。正如政府工作报告所言，今年中央财政要开源节流，地方政府要大力优化支出结构。

然而，2018年，华为开始频频受到“安全门”指谪，特别是五眼联盟成员国家，对华为纷纷开展“阻击”。新西兰、澳大利亚和美国已相继对华为发出禁令，同为五眼情报联盟成员国的英国态度暧昧，而加拿大在去年年底应美国要求，拘押了华为副总裁孟晚舟。2018年12月27日，华为轮值董事长郭平在2019年新年致辞中表示，“每临大事有静气，以法律遵从的确定性，应对国际政治的不确定性。”在他看来，走向全球化就是法治化，法律遵从与全球合规是华为在全世界生存、服务、贡献最重要的基础，“不因一时一事的恶性事件、挫折消沉了我们领先世界的锐气。我们会越挫越勇，相反是这些极端不公平事件，把我们逼向了世界第一。”

2019年9月内地和沿海基本面出现分歧，因进口量攀升，沿海甲醇价格不断下跌，最终内地甲醇价格强势被证伪，区域价差发生变化。内地到华东的套利窗口完全关闭，整个贸易流向发生了逆转，货源开始从沿海返流入内地。前文所述，2020年，进口甲醇将持续放量，而内地甲醇产量或将根据装置利润来调整，预计港口货源弱于内地货源的局面将持续，未来华东货源将持续流通至内地。